Статті про облаштування саду
Після буму

Улюблена тема прогнозистів?? життя після нафти. Про життя після кредитного буму?? такої традиції не спостерігалося.


Але ось сталося. Світова криза ліквідності поставив крапку в тривалій медовий місяць російського банкінгу. Але Армагеддоном не став. Навпаки, зараз, коли перші пристрасті вже вляглися, в ньому можна угледіти позитив. Так, несмачно. Але корисно. Приблизно як розсіл по ранку веселою гулянки.


Нещодавно Геннадій Мелікьян, перший заступник голови Центробанку, заявив, що піків ліквідності на фінансовому ринку найближчим часом не очікується: Ситуація пом'якшилася, грудень-січень будуть відносно спокійними. Г-н Мелікьян, очевидно, має рацію. Те, що маячить на обрії, виявилося не цунамі, а міцним штормом. Небезпечним, але не смертельним. Одночасно криза відіграла роль коректора тих очікувань, прогнозів і розрахунків, які будувалися на банківському ринку. Намічається новий розклад.


Не збулося, але ...


Що ж не збулося з прогнозів, які будувалися рівно рік тому?


Не збулося масової скупки іноземцями російських банків. Хоча немає і відкату західного капіталу. Так, іноземці вийшли з Першого Чесько-російського банку. Зате?? хай і не натовпом?? продовжують приходити нові. Починаючи від Абсолюту, який куплений бельгійцями і закінчуючи останніми, вже посткризовими прикладами.


Днями угорський OTP Bank, контролюючий Инвестсбербанк, повідомив про придбання Донського народного банку. Росдорбанк веде переговори про продаж частини акцій шведам і німцям?? компаніям East Capital та DEG. А Merrill Lynch недавно купив частку в керуючій компанії Траст, яка контролює однойменні банки. У цих угодах немає нічого видатного, але вони знакових: російський ринок, як і раніше цікавий західним банкірам, всі живі, всі здорові, гра продовжується. Просто ажіотажу не буде ...


Не збулося масового укрупнення російських банків; освіту УРСА-банку на базі Уралвнешторгбанк і Сібакадембанка поки залишається найбільшою угодою такого плану. Хоча на ринку і зареєстровано кілька злиттів. І далеко не останніх, вважають учасники ринку.


Багато банків зрозуміли, що поодинці витримувати конкуренцію все складніше, тому логічним виглядає прагнення до альянсів,?? Зазначає Олексій когорого, заступник начальника управління фінансових ризиків Промсвязьбанка.


А деякі банкіри вважають, що криза просто зрушив прогнозований рік М & А на українському ринку за часом. Наприклад, Олексій Струнілін, член правління Глобекс, зауважив в інтерв'ю Профілю, що 2008 рік стане роком укрупнення банків, оскільки для успішної конкуренції укрупнення банків?? Єдиний шлях розвитку. Такий же прогноз недавно зроблений і за підсумками опитування російських фінансистів, який провели PricewaterhouseCoopers і Mergermarket. 78% респондентів прогнозують зростання M & A.


У будь-якому випадку, криза позначиться на цій темі самим безпосереднім чином. В головній її складової?? питанні ціни.


Не виключено, що в наступному році ми дійсно побачимо бум M & A,?? Погоджується з банкірами Дмитро Афонін, керівник банківських проектів компанії ИМА-консалтинг.?? Однак угоди будуть куди більш виваженими. Апетити російських банкірів при продажах вельми великі, що не зовсім влаштовує іноземних покупців. Можливо, нестабільність кілька протверезить ринок, знизивши мультиплікатор оцінки вартості банків . При цьому аналітики припускають, що іноземні і великі російські банки, націлені на поглинання, можуть обрати і іншу тактику?? попросту вичекати, висидіти ціну ...


Не збулося тріумфальної ходи IPO. ВТБ і Ощадбанк і так-то зняли вершки, а після кризи навіть ті банки, які вже готували і анонсували свої IPO, або сором'язливо замовкли, або чесно заявили, що, мовляв, не найкращий час нині. Але і тут все поступово повертається на круги своя. Ось уже КИТ фінанс почав підготовку до свого IPO і експерти прогнозують цілком вдале розміщення.


А чи був хлопчик?


Нещодавно Мінекономрозвитку оприлюднило свої підрахунки: в останньому кварталі цього року приплив іноземного капіталу в Росію складе близько 20 млрд. доларів, а всього за рік на вітчизняній стезі пропишеться більше 70-75 млрд. доларів. Так що, як зазначили деякі фінансисти, світова криза ліквідності не тільки не завадив, але й допоміг Росії залучати іноземних інвесторів, оскільки її ринки виявилися залежні від того, що відбувається в Америці найменшим чином.


А чи був тоді взагалі криза?


Зрозуміло, був, констатують і аналітики та статистики.


В результаті проблем з ліквідністю з другої половини року зростання активів банківського сектора різко сповільнилося (до 6%), а у деяких банків взагалі зафіксовано зниження активів. Ряд банків, безоглядно займали на зовнішньому ринку, опинилися перед загрозою дефолту боргів, від яких врятували лише відкрите ЦБ оперативне рефінансування та послаблення в частині резервування коштів.


На даний момент, унаслідок агресивного зниження ставок Федеральної резервної системи, що дозволило в деякій мірі стабілізувати ситуацію на міжнародному ринку боргів, а також досить рішучих заходів ЦП та Мінфіну з підтримки ліквідності російського банкінгу, криза ліквідності в цілому вдалося подолати,?? Зазначає Ольга Біленька , заступник керівника аналітичного департаменту компанії Совлинк.


Однак переляк позначився: деякі банки практично блокували свої іпотечні програми, інші підвищили ставки за кредитами.


До речі, в самому ЦБ не дивляться на ситуацію надмірно благодушно. Ще нічого не закінчилося,?? помітив недавно Геннадій Мелікьян. ?? Думаю, всі повинні бути готові до того, що ще можуть бути певні загострення, і це йде не від нас. Наша банківська система стійка і в хорошому стані, у нас величезний запас міцності. Але те, що відбувається на світових фінансових ринках,? ? це не кон'юнктурне явище .


На тому березі


Що ж там відбувається?


Голова ради директорів банку Північна скарбниця Володимир Фролов днями виступив на порталі Bankir.ru з епохальною версією того, що сталося. На його думку, причина кризи в тому, що долар став борговою розпискою і цих боргових розписок накопичилося так багато, що в світі стали з'являтися сумніви, наскільки вони платоспроможні ... Тому, коли кажуть, що причиною кризи в Америці стали труднощі з іпотечними кредитами, то це викликає подив, проблеми могли виникнути не обов'язково в іпотеці, а в будь-якій іншій сфері фінансового бізнесу. Але вони обов'язково б виникли .


І виникнуть?? вважають багато світові аналітики та фінансисти. Ця тема стала однією з ключових на минулому нещодавно на Родосі міжнародному форумі Діалог цивілізацій. За словами його співголови?? президента РЖД Володимира Якуніна, аналіз, котрий дано на форумі, можна вважати одним з головних його подій.


А коротко цей аналіз зводиться до наступного: спостерігається криза світової фінансової системи, орієнтованої на долар. Європейці, азіати і самі американці зійшлися на тому, що сучасна неоліберальна модель фінансового ринку з доларом на чолі кута вичерпала свій потенціал; світова фінансова система потребує нових регуляторах. За оцінкою Сундарама Джомо Кваме, радника генсека ООН з економічних питань, череда фінансових криз, включаючи останній, говорять про необхідність радикального перевлаштування світової економіки.


Явища, які зараз спостерігаються, підтверджують необхідність скликання міжнародної конференції аналогічної Бреттонвудської 1944 року,?? Вважає Анатолій Аксаков, зампред банківського комітету російської Думи.?? Необхідно обговорити нові правила регулювання міжнародних фінансових відносин. Обсяг фінансових інструментів, що обертаються на світових фінансових ринках, в три рази перевищує обсяг світового валового продукту, що наводить думку про формування міжнародного фінансового пузиря, який рано чи пізно лусне з непередбачуваними наслідками .


Якщо ж дивитися на ситуацію крізь призму математики, то вона виглядає так. Зовокупние втрати через кризу ліквідності по всьому світу складуть 300-400 млрд. доларів, констатують аналітики Deutsche Bank. Причому, згідно з опитуванням, предпринятому днями The Wall Street Journal, більшість фінансистів вважає, що криза ще далека від завершення.


Втім, не все так похмуро поблизу. Банківські ринки Східної Європи опинилися в меншій залежності від кризи і в принципі їм передрікає подальше зростання. Зокрема, в традиційному жовтневому доповіді австрійського банку Райффайзен Інтернаціональ робиться прогноз, що до 2011 року обсяг ринку східноєвропейських країн (включаючи російський) подвоїться. І основним чинником зростання залишається банківський ритейл, перш за все?? кредитування.


З цієї точки зору можна сказати, що російський банкінг, подібно коні, наїхав на Остапа Бендера, відбувся легким переляком.


Це показовий урок для фінансового ринку,?? Говорить Катерина Тутон, директор із зовнішніх зв'язків Джии Мані Банку.?? Він ще раз підтвердив необхідність більш відповідального підходу до кредитування. Деяким банкам стало складніше або дорожче позичати на міжнародних ринках, що відбилося на умовах кредитування. Хтось посилив вимоги до позичальника, хтось підняв ставки по кредитах, хтось роблять акцент на розвитку депозитних портфелів .


Інакше кажучи, криза ліквідності певною мірою зіграв роль того самого смаженого півня, який клюнув в потрібне місце.


Вона може рухати собою ...


Парадоксально, але криза в чомусь став чинником зміцнення тонусу банківської системи,?? Зауважив у розмові з автором Гарегін Тосунян, президент Асоціації російських банків (АРБ).?? У всякому разі, банківське співтовариство отримало адекватну реакцію з боку Центробанку по цілому ряду ініціатив, таких як забезпечення рефінансування і більш гнучкої політики резервування коштів. Мінфін також почув наш давню тезу про необхідність забезпечити банки фінансовими ресурсами на внутрішньому ринку .


Дійсно, реакція була ефектною. Сперечалися-сперечалися про те, чи виводити казенні гроші на банківський ринок, а тут якось швидко вирішилися. З'ясувалося, що коли треба влада може рухатися досить жваво. Дума махом провела законопроект про розміщення бюджетних коштів в російських банках на конкурсній основі. Правда, коли почнеться?? поки неясно.


Ще один плюс?? влади схиляються до того, щоб відкрити нарешті кубушку спеціальних фондів і дати можливість цим грошам працювати на внутрішньому ринку.


Змістилися і планки виходу банків на роздрібний ринок. Повинно було пройти два роки, перш ніж знову зареєстрований банк отримує право працювати з фізособами. Тепер приймається поправка до закону Про банки і банківську діяльність, яка дозволяє банкам, що володіє статутним капіталом не нижче 100 млн. євро, обійтися без дворічної витримки. Передбачається, що це зробить наш ринок більш привабливим для появи нових іноземних гравців.


Правда, учасники ринку і аналітики говорять про необхідність і інших коригувань. Зокрема, як і раніше актуальний стократно обговорюваний, але так і не прийнятий закон Про споживче кредитування, який по ідеї повинен остаточно врегулювати всі суперечки навколо ефективних відсоткових ставок.


Залишається відкритим питання і про систему безвідкличних вкладів: зараз, коли депозити стали грати незрівнянно більшу роль у забезпеченні ресурсів банків, учасники ринку вважають, що закон про безотзивках дасть їм можливість більш ефективно планувати свої грошові потоки. З цієї ж серії?? призов в черговий раз підвищити планку страхового відшкодування за вкладами (нагадаємо, що зараз вона становить 400 тисяч рублів) і тим самим включити додатковий стимул нести гроші в банк.


У найближчій перспективі може бути втілений ряд законодавчих ініціатив, покликаних внести ясність в окремі сегменти банкінгу,?? Зазначає Юрій голи, заступник керівника служби внутрішнього контролю Юніаструмбанка.?? Це закони про споживкредитуванні, про безвідкличних вкладах, про колекторському бізнесі, про будощадкасах. Події в банківському секторі, пов'язані з проблемою ліквідності, позначили і необхідність внесення змін до законодавчих актів про іпотеку та заставу .


Іпотека триває


Від розмов про можливе наприкінці російської іпотеки (на початку осені були й такі екстремальні прогнози) російський банкінг вже відійшов.


Наприклад, в АРБ нагадують, що сукупний обсяг російської іпотеки становить 1% від ВВП. У країнах Прибалтики?? 12-14%, В Іспанії?? 40%, в США?? 64%, в Нідерландах?? більше 110%. В абсолютних цифрах це виглядає наступним чином: на кожного росіянина в середньому видано іпотечних кредитів на 30 євро, на кожного жителя США?? на 212 тисяч євро.


Так що російська іпотека ще тільки на старті і в неї величезні перспективи,?? Резюмує Тосунян.?? Треба не забувати до того ж, що іпотека?? Питання не тільки банківський, але й соціальний. Для значної частини росіян в найближчому майбутньому це основний і найбільш доступний спосіб знайти або поліпшити житло .


Що стосується ціни цього банківсько-соціального питання, то прогнози щодо неї звучать стримані і обережні.


Дешевих грошей не буде протягом декількох років,?? Нагадує Олег Семкічев, директор андеррайтингу банку Глобекс .?? Тому практика пониження ставок по іпотеці через кризу ліквідності в найближчому майбутньому не відновиться. З ним згодна і Наталія Борзова, заступник генерального директора компанії ФінЕкспертиза. А Дмитро Вечканов, заступник директора департаменту роздрібного бізнесу Росбанка, додає, що банки будуть більш якість і обережно ставиться до відбору позичальників.


Втім, принципових змін на іпотечному ринку все це не викличе. Масштаби іпотечного кредитування зараз залежать не від розміру ставок, а тільки від попиту, а він буде збільшуватися, оскільки сьогодні альтернативи іпотеці немає,?? Стверджує Наталя Кирпиченко, гендиректор компанії МІЕЛЬ-брокеридж .?? Що стосується коливання ставок, то я вважаю, що ставки по іпотеці можуть бути на 1-2 процентних пункти вище рівня інфляції. Тож, якщо інфляція в цьому році буде зафіксована на рівні, припустимо, 12%, то нормальна ставка по іпотеці в рублях повинна становити не менше 13-14% річних. І не треба обіцяти менше .


Трави помалу?


Несподіваний непрямий плюс кризи?? вільно чи мимоволі він став каталізатором масштабного виходу російських банків на ринок кредитування малого та середнього бізнесу. Слідом за Альфа-банком, що оголосив про подібній програмі, намір активно кредитувати підприємців продекларували Балтінвестбанк, НОМОС-банк, Агропромкредит і проч.


Хвора тема грошей для малого бізнесу проходить червоною ниткою через останні п'ятнадцять років. До недавнього часу судили-рядили, але далі створення всіляких агентств і фондів щодо підтримки справа не йшла. І ось?? свершилось? Щоправда, залишається відкритим питання: банки роблять ставку на цей напрямок всерйоз і надовго або ж це кон'юнктурна реакція на посткризовий переляк?


Ні, це не серйозно і не надовго,?? Вважає Іван Грачов, голова експертної ради комісії Ради Федерації РФ по формуванню ринку доступного житла.?? Тому що ймовірність банкрутства у малого підприємства вдвічі вище, ніж у великої. Це світова статистика. А значить і ризики вкладень в мале підприємство вдвічі вище, ніж у велике. І якщо держава систематизованим чином ці ризики не знижує, не компенсує серйозними податковими пільгами, то ніяких масових програм підтримки малого бізнесу приватним банкінгом бути не може .


З Грачовим згоден і шеф петербурзького філії Тверьуниверсалбанка Євген Пен: Кредитування малого бізнесу російськими банками? Це означає видавати бажане за дійсне. Кредитування справжнього малого бізнесу?? В тому вигляді, в якому він існує на сьогодні в Росії?? Можливо лише за двома- трьома програмами російських банків або декількома банками, що працюють по програмі Європейського Банку Реконструкції та Розвитку. Все інше зводитися, по суті, до афілійованому кредитуванню суміжних підприємств або фізичних осіб .


Гарегін Тосунян між тим не вважає програми кредитування МСБ реакцією на переляк


Так, напевно, у когось спрацював стадний інстинкт, але багато банків дійсно готували до осені серйозні програми по кредитуванню МСБ,?? Зазначає президент АРБ.?? Це логічно: слідом за споживчим ринком і іпотекою, кредитування малого бізнесу?? Дуже перспективний ринок. Для банків він тим більше цікавий, що дозволяє диверсифікувати свою кредитну політику, а значить?? знизити ризики .


Ризики?? ризиками, але віз проблем, що заважали кредитуванню малого підприємництва, і нині там. Це непрозорість фінансових потоків малих компаній, відсутність ліквідних застав і елементарне невідповідності фінансового діловодства малюків вимогам банкірів.


Тосунян вважає, що частково рішення цих проблем залежить від держави, яка повинна зайнятися спрощенням процедур роботи малого бізнесу в країні: Якщо малому бізнесу буде комфортно існувати, то й процеси кредитування цього сегмента отримають нормальну основу. З шефом АРБ згодні і багато аналітиків. Наприклад, Дмитро Афонін з ИМА-консалтинг відзначає необхідність удосконалення законодавчої бази заставного забезпечення, яке дозволило б банкам більший маневр у відносинах з малим бізнесом.


ДУМКИ:


Вікторія Білозьорова, аналітик агентства Русрейтінга:


ЩО СТАЛОСЯ:


Для російських банків західне фондування?? один з найбільш значущих і зростаючих джерел пасивів. У поточній ситуації, коли є ймовірність скорочення грошових потоків за кордону, ряд банків намагається регулювати внутрішню структуру активів і пасивів, сподіваючись перечекати ці тенденції. Наприклад, в останній місяць цілий ряд банків активно розгорнули нові програми залучення строкових вкладів населення. Інші заявили про поступове зниження темпів зростання кредитних портфелів.


ЩО БУДЕ:


При збалансованому підході до оцінки ризиків російський банківський сектор витримає обмеження західного фінансування і збереже стабільність.


Іван Грачов, голова експертної ради комісії Ради Федерації РФ по формуванню ринку доступного житла:


ЩО СТАЛОСЯ:


Я говорив, що не можна орієнтуватися на західні гроші. Більшість банкірів не погоджувалися: ми за кордоном беремо дешеві гроші і все чудово. Другий момент: не можна розраховувати на іпотеку з нульовим початковим внеском. Нормальний початковий внесок?? це 20-30% від вартості житла. По-іншому масово бути не може. Мені заперечували, що такі кредити дають в Америці. А тепер у США такі кредити вилетіли в трубу. Про що це говорить? Про те, що треба будувати внутрішню збалансовану систему, яка збирає грошей приблизно стільки ж, скільки видає. Тепер це підтверджено емпіричним шляхом.


ЩО БУДЕ:


Упевнений, що ми проведемо закон про будівельно-ощадних касах. У зв'язку з цим внутрішня система збору низькопроцентних довгих грошей вийде спочатку на десятки мільярдів доларів, а потім на сотні мільярдів. Це кредитні ресурси, які дозволяють влаштовувати більш складні комбіновані програми, і у мене немає ні найменших сумнівів, що внутрішня іпотека буде розвиватися ефективно.


Наталя Кирпиченко, генеральний директор компанії Міель-брокеридж:


ЩО СТАЛОСЯ:


Криза показала, що може статися в результаті більш ніж м'якого ставлення до позичальників з боку банків. На ринку існують структури, які жертвують поняттям антиризикових в бізнесі на догоду поточним фінансовим результатом. Вони пішли за принципом: Зараз ми добре заробимо і чорт з нею?? З ліквідністю. За що, власне, і поплатилися. І дуже добре, що американська криза допоміг нам вичищати наші російські стайні. Так що в цілому можна сказати, що це той рідкісний випадок, коли американські проблеми можуть справити позитивний вплив на російський ринок.


ЩО БУДЕ:


Масовий дефолт позичальників зараз у нас неможливий. Тому ризику кризи неповернень немає.


Наталя Борзова, заступник генерального директора компанії ФінЕкспертиза:


ЩО СТАЛОСЯ:


Криза ліквідності змусив багато банків поглянути по-новому на джерела своїх ресурсів. Раптом стало очевидним, що не буває абсолютно надійних джерел і, відповідно, є жорстка необхідність прораховувати можливі ризики та способи їх покриття. І це виявилося своєчасної щепленням для нашої банківської системи. На сьогодні завдяки спільним зусиллям і банкірів і ЦБ напад куповані.


ЩО БУДЕ:


Зонами ризику для банків, як і раніше будуть питання виконання законодавства з протидії відмиванню нелегальних доходів і високоріскованая кредитна політика. Точки зростання виникнуть за умови, що програми кредитування малого бізнесу підтримає держава.


Олексій Струнілін, член правління банку Глобекс:


ЩО СТАЛОСЯ:


Якщо порівнювати криза з щепленням, то у багатьох пацієнтів вона викличе сильну алергічну реакцію, а деяким може знадобитися навіть реанімаційна допомога.


ЩО БУДЕ:


Сформована на ринку ситуація змусить фінансових партнерів бути більш прозорими і зрозумілими в методах ведення свого бізнесу. І це дуже позитивний момент.