Статті про облаштування саду
Пенсії на виріст

Наприклад, для відомості: чи всі покладені суми страхових внесків нарахував роботодавець. Або для роздумів: як розпорядитися своїми пенсійними накопиченнями в подальшому, щоб їх зберегти і примножити. Саме так було задумано авторами пенсійної реформи.


Але на ділі далеко не всі майбутні пенсіонери взагалі знають про реформу, ще менше народу розуміє, для чого їм надсилають ці незрозумілі папірці, і вже зовсім небагато реально розпоряджаються своїми накопиченнями. Приватні структури ставлять рекорди по прибутковості пенсійних інвестицій, однак довіряють їм лише 7% росіян.


Швидко казка мовиться ...


Як в ідеалі повинна була здійснюватися пенсійна реформа в Росії? Роботодавець перераховує за свого працівника до Пенсійного фонду Росії (ПФР) страхові пенсійні внески в розмірі 14% від легальної заробітної плати. Внески акумулюються на індивідуальному особовому рахунку громадянина і діляться на дві частини: страхову й накопичувальну. Розмір страхової частини визначається трудовим стажем і розміром заробітної плати. На неї з 2005 року йде 10 з 14%, що становлять страхові внески.


Решта 4%?? кошти накопичувальної частини. Це живі гроші, які, по ідеї, можна вкласти у якусь прибуткову справу, щоб до старості забезпечити собі більш-менш пристойний дохід. Право розпоряджатися накопичувальної частиною пенсійних грошей отримали росіяни, які народилися пізніше 1967 року. Причому з 1 січня 2008 накопичувальна частина пенсійних відрахувань повинна зрости з 4 до 6%.


Правда, держава не дозволяє своїм громадянам особисто примножувати свої пенсійні активи?? будь ви хоч новий Джордж Сорос. Так що пограти на біржі або прикупити акцій полюбилися вам підприємств за рахунок майбутньої пенсії не вийде. Але за вас це можуть зробити спеціально навчені люди з недержавних пенсійних фондів (НПФ) або керуючих компаній (КК). Вибирай будь-якого, хто сподобався?? хоч досягненнями капіталістичного господарства, хоч красивою назвою. Для того щоб передати накопичувальну частину своєї пенсії придивилася управлінцю, достатньо оформити відповідну заяву і в строк до 31 грудня поточного року представити його в Пенсійний фонд.


Ще один варіант?? ніяких заяв не писати.


У цьому випадку накопичувальна частина пенсії автоматично надходить у розпорядження державної управляючої компанії (ГУК), функцію якої виконує Зовнішекономбанк. Особливих прибутків в даному випадку не передбачається (в минулому році пенсійні інвестиції ЗЕБа принесли прибутковість всього в 5,7% річних), але натомість купується велика впевненість у цілості пенсійних накопичень. Словом, як у відомій російській казці: було у батька три сини, двоє розумних, а третій?? прихильник державного фінансування.


Мовчуни і активісти


Так пенсійна реформа виглядає в теорії. Ми працюємо, отримуємо зарплату, роботодавець справно відраховує покладену частину в Пенсійний фонд, а уповноважені нами професіонали за помірну плату примножують наші грошики. На практиці кожна ланка дає збої.


По-перше, зарплату багато отримують в конверті, а її біла частина настільки мала, що відрахування до Пенсійного фонду нагадують раціон хвилястої папужки в провінційному зоопарку. Розраховувати на скільки відчутні доходи від інвестування 4% від цих кількох сотень чи тисяч рублів на рік не доводиться, навіть якби вони були вкладені в акції Microsoft на піку зростання.


По-друге, основна маса населення продемонструвала крайнє байдужість до наданої можливості заробити доважок до допомоги по старості, гарантованим державою. Більше 90% учасників системи обов'язкового пенсійного страхування, одержують накопичувальну частину, до цих пір і не подумали виявляти свою волю щодо вкладення її куди б то не було. І гроші за умовчанням залишаються в руках скупі держави.


Сьогодні у Зовнішекономбанку скупчилося 280 млрд. пенсійних рублів, переведених за замовчуванням. Їх власників так і охрестили?? Мовчуни. Сьогодні в Росії приблизно 54,5 млн. мовчунів.


І тільки 3,1 млн. росіян, як повідомили в Пенсійному фонді РФ (ПФР), проявили винахідливість у відношенні своїх пенсійних накопичень. Це всього лише 5,4% від числа громадян, що беруть участь в пенсійній реформі, хоча число активістів зростає: минулого року воно збільшилося більш ніж на 1 млн людей, які перевели свої накопичення з ПФР в НПФ.


Саме НПФ, констатує Андрій Попов, генеральний директор КК Фінам Менеджмент, має зараз найбільший потенціал із залучення пенсійних накопичень. Майже 90% підприємливих обрали об'єктом своїх вкладень НПФ, і тільки близько 10% (127 тис. осіб) виявили бажання довірити свої пенсійні кошти приватним КК прямо.


У підсумку приватні структури за минулий рік залучили лише 6% пенсійних накопичень?? 10,6 млрд. рублів (з них приблизно 9,8 млрд. рублів припадає на НПФ та 840 млн. рублів?? На КК).


Приватники починають і виграють


Нечисленні російські активісти здобули значну бізнес-перемогу над мовчунів.


У минулому році приватні НПФ і КК, що управляли пенсійними грошима, продемонстрували вельми солідну прибутковість інвестування пенсійних накопичень?? 20,7%.


Результати в цілому показані досить хороші, обумовлені вони майстерністю керуючих і сприятливою динамікою фондового ринку,?? говорить Микита Коренцвіт, начальник відділу боргових цінних паперів ЗАТ СОЛІД Менеджмент.


Причому з 55 приватних управляючих компаній 11 показали прибутковість вище 30%. У лідерах?? управляючі компанії Універ Менеджмент, РТК-інвест, Довіра Капітал, Відкриття та інші. Правда, в бочці меду є і ложка дьогтю: три компанії спрацювали нижче рівня інфляції?? НВК, РТК НПФ і ТРІНФІКО. Саме аутсайдери, за оцінкою аналітиків, стали причиною того, що в минулому році 17 тис. росіян (1,5% від загального числа активістів) розчарувалися в приватних інвесторів і заявили про своє бажання повернути пенсійні накопичення в ПФР?? під управління держави. Однак це рішення скоріше емоційне, ніж раціональне: незважаючи на провали трійки аутсайдерів, дохідність пенсійних інвестицій у приватників у кілька разів перевищила прибутковість, продемонстровану управлінцями Зовнішекономбанку.


Зовнішекономбанк, в якості державної управляючої компанії розпоряджається пенсійними накопиченнями мовчунів, в 2006 році спрацював нижче плінтуса, поставивши рекорд низької прибутковості за весь час управління пенсійними накопиченнями?? 5,7% річних.


Оскільки рівень інфляції за цей же час склав 9%, виходить, що вкладення мовчунів принесли не доходи, а збитки. Не можна сказати, що виною тому злий умисел або некомпетентність команди Зовнішекономбанку. Швидше в цьому можна запідозрити розробників пенсійної реформи, що обмежили державну управляючу компанію у використанні фінансових інструментів самими непопулярними. Закон залишив ЗЕБу небагатий вибір: вкладати кошти майбутніх пенсіонерів тільки в державні цінні папери, зобов'язання за якими виражені в рублях і іноземній валюті, або тримати пенсійні накопичення у вигляді коштів в рублях і валюті на рахунках у кредитних організаціях.


Сьогодні частка державних паперів становить 92,6% від ринкової вартості інвестиційного портфеля ЗЕБа за пенсійними накопичень. Підвищувати їх прибутковість?? значить, ростити внутрішній держборг. Тому немає нічого дивного в тому, що чим сильніше збільшується приплив коштів, що розміщуються в держпапери, тим швидше падає їх прибутковість. 176,9 млрд. рублів пенсійних накопичень, отриманих ВЕБом в управління у 2005 році, за 2006 рік виросли до 267,1 млрд. рублів. А прибутковість від розміщення цих коштів?? практично в одні держпапери?? за цей же час впала більш ніж в два рази?? з 12,8 до 5,7% річних.


Держава розміщує пенсійні гроші в емітуються їм же цінні папери з мізерною прибутковістю, тим самим отримуючи недорогий кредит під свої цілі,?? Вважає Дмитро Левін, керівник клієнтського відділу УК ІнвестКапітал .?? Фактично держава використовує ці гроші у власних інтересах, при цьому забезпечуючи мінімальний пенсійний дохід .


І це?? принциповий з низки збоїв у реалізації пенсійної реформи. Хоча хто його знає?? може, все так і було задумано, щоб підстьобнути неповоротких мовчунів? Однак наша людина на такі збитки чхати хотів. І суми там якісь несерйозні, і гроші якісь несправжні?? ні помацати, ні пропити. Та й коли ще ця пенсія буде? Пенсійне законодавство, дивись, не раз ще зміниться, так що годі й голову собі морочити, заяви всякі писати, носити їх кудись ...


А що далі?


Якщо залишити за дужками йдуть зараз суперечки про долю вітчизняної пенсійної системи, то в новому році виникають і нові перспективи для використання пенсійних грошей.


Правда, перспективи ці кілька нагадують байку про лебедя, рака і щуку, які намагаються поцупити віз у різні боки. Наприклад, недавно почало обговорюватися варіант застосування пенсійних грошей для сек'юритизації кредитів. Ще в минулому році постановою російського уряду № 561 від 12 вересня 2006 року Зовнішекономбанк як державної управляючої компанії дозволили вкладати кошти пенсійних накопичень в іпотечні цінні папери. На практиці це означає, що ВЕБ може перекачати в Агентство з іпотечного житлового кредитування (АІЖК), яке рефінансує іпотечні позики ряду російських банків. Мінуси цього варіанту?? низька (у порівнянні з фондовим ринком) прибутковість і привид колапсу у разі будь-яких потрясінь російської кредитної піраміди.


Варіант другий: глава Мінекономрозвитку Герман Греф пропонує дозволити державної управляючої компанії вкладати кошти в блакитні фішки. Наприклад, інвестувати кошти в особливий вид корпоративних облігацій. Такі облігації випускаються для фінансування інвестиційних проектів з використанням державно-приватного партнерства. В першу чергу мова йде про облігації, що передбачають держпідтримку за рахунок коштів інвестиційного фонду, учасником яких буде створюваний на базі самого ЗЕБа державний Банк розвитку. Можливі мінуси?? поки ще досить невизначені перспективи цих самих інвестпроектів з використанням державного-приватного партнерства.


Варіант третій: банківське співтовариство Росії ратує за те, щоб віддати гроші пенсіонерів йому. Посилаючись на президента, який закликав нарощувати м'язи російського банкінгу, і б'ючи себе в груди: мовляв, ми за ціною не постоїмо.


На думку Дмитра Афоніна, керівника банківських проектів компанії ІМА-консалтинг, можливості направити пенсійні накопичення громадян в банківський сектор сьогодні приділяється невиправдано мало уваги. Це дозволило б якісно диверсифікувати портфель інвестиційних інструментів КК і одночасно колосально допомогло б банкам поповнити ресурсну базу довгими грошима і кредитувати інфраструктурні проекти державної ваги, допомагати розвитку приватних компаній,?? вважає Афонін.


Однак прибутковість від таких вкладень невелика?? 7-11%, на фінансовому ринку вистачає більш привабливих інструментів. Хоча у банківських депозитів є незаперечна перевага: завдяки державній системі страхування вкладів нині це самий надійний спосіб вкладення коштів. Так що банкіри (зокрема Асоціація російських банків) мають намір домагатися істотного збільшення квоти на інвестування пенсійних накопичень в банківські депозити.


Який варіант переможе в кінцевому рахунку, поки невідомо. Експерти припускають, що швидше за все пенсійний пиріг буде поділений між усіма їдцями.


За результатами опитування ВЦВГД 58% респондентів, що помістили в минулому році накопичувальну частину своєї пенсії в НПФ, залишилися відносно задоволені його роботою. Переважна більшість росіян (82%) не планують змінювати організацію, що управляє їх пенсійними накопиченнями. Схиляються до зміни пенсійного фонду лише 6% респондентів, при цьому найчастіше вони припускають перевести свої кошти в недержавний пенсійний фонд.


У підготовці матеріалу брала участь Ольга Сенаторова