Статті про облаштування саду
Криза ліквідності буде недовгим

Експерти пов'язують ажіотажний попит на ліквідність з наближенням чергової звітної дати, квартальними виплатами податків, зростанням інфляції і чимось незрозумілим.


У минулий понеділок на ринку міжбанківських кредитів (МБК) відбулося помітне пожвавлення: ставки МБК виросли в 2-3 рази. Якщо протягом останніх декількох місяців вони коливалися на рівні 2-4% річних, то в понеділок доходили до 7% по першому колу кредитних організацій, розповідає дилер банку Альба альянс Артем Рощин. Реально ставки по МБК доходили до 9%,?? додає начальник відділу операцій репо МДМ-банку Олексій Базаров.


На ситуацію вплинули насамперед квартальні виплати ПДВ і НДПІ, які спричинили серйозний відтік коштів з коррахунків, говорить Артем Рощин. Крім того, через ускладнення на фондовому ринку банки почали продаж акцій і скупку валюти. Головний економіст ИБ Траст Євген Надоршин відзначає, що витрати банків перевищують перерахований ними НДПІ і податок на прибуток. За його підрахунками, сумарний відтік коштів з коррахунків і депозитів (з урахуванням угод репо і валютних інтервенцій ЦБ) в п'ятницю і понеділок склав більше 500 млрд. рублів, при цьому сумарні платежі НДПІ і податку на прибуток склали близько 360 млрд (ПДВ виплачувався раніше? ? 20 липня). Можливо, учасники ринку проводили якісь значні платежі понад цих податків,?? припускає Євген Надоршин. На що могли піти гроші, економіст сказати не зміг. Він допускає, що податкові платежі могли виявитися трохи вище очікувань банківського сектора, однак, навряд чи це пояснює весь відтік.


Крім цього експерти пов'язують попит на ліквідність із закінченням місяця. Ставки МБК традиційно ростуть з наближенням звітної дати: банки намагаються поліпшити показники звітності. Правда, це відбувається не завжди: наприклад, в кінці червня ставки залишалися в коридорі 3-4%.


При дефіциті ліквідності на міжбанку, кредитним організаціям довелося звернутися до послуг ЦБ. У понеділок загальний обсяг укладених угод на аукціонах прямого РЕПО склав 174,67 млрд. рублів, а у вівторок банки зайняли ще більше?? 194,57 млрд. При цьому протягом місяця, за даними ЦБ, обсяг таких угод коливався в межах 700 млн. рублів.


Ситуація, коли підвищення ставок МБК призводить до сплеску активності на аукціонах в ЦБ, повторюється не в перший раз,?? Говорить Олексій Базаров.?? Як тільки ставки за міжбанківськими кредитами досягають і перевищують ставки репо ЦБ (у липні?? Близько 7% ), учасники ринку починають кредитуватися в Банку Росії. І можливість отримати ліквідність від нього заспокоює ринок .


А головний економіст Трійки Діалог Євген Гавриленков вважає, що попит на ліквідність викликаний зростанням інфляції: Висока інфляція штучно підвищує попит на гроші, в результаті чого, банкам потрібно більше коштів на виплату податків і кредитні операції.


Випереджаючі темпи зростання інфляції в цьому році?? головний біль Банку Росії. У понеділок перший заступник голови ЦБ Олексій Улюкаєв заявив, що регулятор не виключає чергового підйому ставки рефінансування в третьому кварталі. Це буде вже п'ята її підвищення за рік (з 4 лютого вона становила 10,25%, з 29 квітня?? 10,5%, з 10 червня?? 10,75%, з 14 липня?? 11%). Так часто ставки не змінювалися з 2000 року: останні сім років Банк Росії переглядав її 1-2 рази на рік. Роблячи такі кроки, регулятор намагається стримати зростання інфляції, який в цьому році виявився вищим за очікування. Але серйозного ефекту від такого кроку не буде, упевнений начальник відділу ринкового департаменту Собінбанку Олександр Разуваєв: єдиний вихід у ситуації, що склалася?? зміцнення рубля до валютного кошика або обмеження зростання тарифів природних монополій.


Євген Надоршин впевнений, що тимчасовий недолік ліквідності почне заповнюватися вже на цьому тижні, оскільки в кінці липня?? початку серпня ринок очікує приплив бюджетних коштів. З ним згодні Олексій Базаров і Артем Рощин: на їхню думку, ситуація скоригується на наступному тижні. З початком нового звітного місяця банки знову почнуть активно розміщувати вільні рублі, і ставки по МБК повернуться в колишній коридор. Артем Рощин відзначає, що вже у вівторок вони знизилися до 5-6%, а премія за валютними свопами значно скоротилася: з 40-45 базисних пунктів (максимум в понеділок) до 20 (середнє значення у вівторок). Це означає, що вартість валютного свопу стала значно менше, резюмує Артем Рощин.