Статті про облаштування саду
Європа вибирає обережність

Обидва залишили ставки рефінансування на колишньому рівні: 4% в єврозоні та 5,5% для Великобританії. Перший побоюється інфляції, другий?? ослаблення фунта.



У четвер два основних грошових регулятора Європи винесли рішення з ключових процентних ставках. Обидва були консервативні і не змінили поточні рівні: 4% у Європейського Центробанку (ЄЦБ) і 5,5% у Банку Англії.


ЄЦБ виправдав очікування аналітиків. Більшість з них сходилася на думці, що економіці ЄС зараз потрібна стабільність. Криза ліквідності і надмірно укріпився в 2007 році євро, з одного боку, говорили за зниження ставки. Але в єврозоні у минулому році спостерігалася висока інфляція, для боротьби з якою, як вважали деякі аналітики, ЄЦБ міг навіть підвищити ставку. Опинившись перед таким вибором, європейський регулятор визнав за краще утриматися від різких кроків.

ЄЦБ, мабуть, справедливо вважає, що підвищення ставки не зробить серйозного впливу на інфляційний процес,

?? пояснює аналітик Трійки діалог Антон Струченевський. Оскільки між динамікою процентних ставок і грошовою масою в Європі, за його словами, вже не спостерігається чіткого зв'язку. Це пов'язано з глобалізацією, яка відкрила, наприклад, таке джерело майже безкоштовних запозичень, як Японія. Якщо ви довіряєте європейській економіці, ви можете взяти кредит у Японії і вкласти ці кошти в ЄС,?? відзначає Струченевський.


У той же час обережність Банку Англії здивувала багатьох гравців?? аналітики очікували зниження ключової ставки на 0,25 процентного пункту. Сюрприз регулятор Великобританії підносить вдруге поспіль. До цього на початку грудня 2007 року аналітики не змогли передбачити зниження базової ставки на 0,25 п.п. Можливо, тому, що це сталося вперше за два останні роки. Зменшити вартість запозичень тоді довелося через дефіцит ліквідності, ускладнилася ситуація на ринку кредитів. Сам банк пояснив, що помітив ознаки уповільнення темпів економічного зростання.


Але другий раз на пом'якшення кредитної політики, незважаючи на існуючий дефіцит ліквідності, Банк Англії не зважився.

Зниження ставки у Великобританії?? Це міра, яка привела б до ослаблення національної валюти. Але Великобританія більше, ніж Євросоюз, залежить від потоків капіталу, тому для них привабливість фунта стерлінгів принципово важлива,

?? пояснює таку обережність головний економіст Альфа-банку Наталія Орлова.


Хоча прогнози не збулися, вони встигли зробити вплив на валютний ринок. Так, на їх фоні євро виріс до рекордного максимуму до фунта стерлінгів, курс склав 75,10 пенса за 1 євро. Втім, одразу після оприлюднення рішення британського регулятора фунт виріс до євро до 74,73 пенса.


Зате фондові ринки на рішення майже не реагували. До 16.30 за московським часом (через півтори години після виходу новини від Банку Англії і через 45 хвилин?? Від ЄЦБ) вони демонстрували невелике зниження, початок якому було покладено ще раніше. Лондонський FTSE 100 втратив 0,32%, німецький DAX?? 0,29%, зведений європейський індекс DJ Euro Stoxx 50?? на 0,09%.


Тепер увага ринків буде прикована до Федеральної резервної системи (ФРС) США, яка повинна визначитися з розміром ставки 30 січня.

Більшість аналітиків очікує її зниження на 0,5 п.п. з поточного рівня 4,25% річних.

Можливо, перед цим рішенням ФРС Європейський Центробанк і Банк Англії вирішили не ризикувати і зберегти статус кво,?? говорить Орлова.