Статті про облаштування саду
Дума простимулює деривативи

На думку пана Аксакова, у разі ухвалення законопроекту кредитні ризики банків?? учасників ринку деривативів скоротяться в п'ять разів, а сам ринок може зрости до 500 млрд дол Законопроект планується внести на розгляд Держдуми в червні.


Як розповів РБК daily Анатолій Аксаков, за даними на 1 березня 2007 року обсяг зобов'язань російських банків за строковими угодами становить близько 100 млрд дол Це небагато, враховуючи, що світовий ринок деривативів оцінюється в 370 трлн дол,?? Сказав Анатолій Аксаков. ?? Одним із стримуючих чинників для нашого ринку є законодавство про банкрутство кредитних організацій .


За словами г-на Аксакова, зараз у випадку банкрутства або ліквідації банку тимчасова адміністрація або конкурсний управляючий вправі на свій розсуд встановлювати, виконання яких термінових угод банк може заморозити, а які повинен провести. І за законом кредитор зобов'язаний виконати свої зобов'язання перед банком-банкрутом, навіть якщо йому це вже зовсім невигідно. У результаті ризикові позиції учасників ринку деривативів за аналогією з іншими країнами, де діють схожі правила, складають приблизно 2,7% від номінального обсягу угод,?? Додає Анатолій Аксаков.?? У разі прийняття нашого законопроекту ризики можуть знизитися в п'ять разів, до 0,5%. Відповідно, це дозволяє не менше ніж уп'ятеро наростити обсяги і самого ринку деривативів в Росії .


До того ж, як зазначається в пояснювальній записці до законопроекту, текст якої є в розпорядженні РБК daily, оцінка ризиків невиконання зобов'язання, дефолту або змішання активів значною мірою побудована на нормах законодавства про банкрутство.


Законопроект, розроблений Анатолієм Аксаковим, вперше в нашій країні вводить визначення ліквідаційний неттинг. При цьому передбачається, що ліквідаційний неттинг зможуть використовувати лише ті банки?? учасники строкового ринку, які використовують рамковий договір. Визначення рамкового договору також прописано у законопроекті.


Висновок рамкового договору дозволить банкам і їх кредиторам у разі банкрутства кредитної організації припинити всі незавершені термінові угоди. Контрагент в цьому випадку автоматично стає конкурсним кредитором. Крім того, по кожній такій операції розраховуватиметься вартість замісної (взаємної) позиції. З метою визначити розмір єдиного компенсаційного вимоги вартість усіх таких позицій буде підсумовуватися. У підсумку досягається такий же результат, як якщо б окремі вимоги про виплату грошових сум по кожній з угод зачитувалися один з одним.


За словами Анатолія Аксакова, поширювати механізм перерахунку вимог на інші угоди кредитних організацій недоцільно через те, що це негативно відіб'ється на обсязі конкурсної маси.


Перший заступник гендиректора Агентства зі страхування внесків Валерій Мірошников підтримує введення ліквідаційного неттінга. Суть термінової угоди полягає або в хеджуванні позицій її учасників, або в спекуляції,?? Сказав РБК daily Валерій Мірошников.?? При цьому ніхто не збирається реально здійснювати поставку, наприклад, валюти або товару.


Однак у випадку відкликання в банку ліцензії тимчасова адміністрація вправі зажадати здійснення реальної поставки . Втім, за словами Валерія Мірошникова, із законопроекту не зовсім ясно, наприклад, за яким валютним курсом неттінговать і на який день, адже в разі банкрутства банку термінова угода припиняється раніше часу.


Виконавчий директор компанії Ренесанс Управління інвестиціями Тетяна Оліфірова також не сумнівається, що введення в російську практику поняття ліквідаційний неттинг дійсно сприятиме розвитку вітчизняного ринку деривативів.


Цей законопроект у разі його прийняття дозволить збільшити глибину ринку деривативів для банків і дозволить їм здійснювати набагато більша кількість термінових угод,?? Додає член правління ММБ Іван Розинський.?? При укладанні такої угоди банк повинен розуміти, що він бере на себе ризик зміни , до прикладу, процентної ставки, а не кредитний ризик контрагента. В іншому випадку банк просто забиває свої ліміти на укладення інших аналогічних угод .


За словами старшого віце-президента МДМ-Банку Василя Заблоцького, будь-який банк, який здійснює термінову операцію з іншим банком, наприклад операцію на ф'ючерси на процентні ставки міжбанківського грошового ринку, зацікавлений в тому, щоб захистити себе на випадок банкрутства контрагента. Ліквідаційний неттинг є для таких банків додатковою страховкою, оскільки стає зрозуміло, як вирішувати проблему в разі банкрутства банку-контрагента,?? підкреслив пан Заблоцький.