Статті про облаштування саду
Дефолт, як багато в цьому слові

Світові ринки лихоманить більше тижня. Незважаючи на вчорашнє зростання котирувань, розмови серед економістів про набирає обертів фінансовій кризі не припиняються.


Чи зачепить він Росію? Що буде з доларом? Чи безпечно вкладати гроші в російський фондовий ринок? У якій валюті зберігати заощадження, а в якій брати кредити? На ці та інші запитання Комсомолці відповів Євген Надоршин, старший викладач Міжнародного інституту економіки і фінансів Вищої школи економіки.


?? Обвал почався несподівано, відразу після новорічних канікул, що ж трапилося?


?? Світ зараз переживає другу хвилю одного і того ж кризи. Причому він ще не закінчився. Перша хвиля паніки інвесторів була через проблеми на іпотечному ринку США. Потім криза дуже швидко поширився на Європу. В Англії та США населення кредитували під дуже низькі ставки в 4%. Але в результаті кризи ставки виросли до 7?? 8%. А у населення цих країн після погашення кредитів та сплати всіх податків залишаються гроші тільки на життя. І люди просто не в змозі впоратися з додатковими зобов'язаннями.


У США, наприклад, кредитували на 800 000 доларів незаможних, які живуть на Соцдопомога, щоб ті купували триповерховий будинок, два поверхи здавали в найм і з цих грошей розплачувалися за кредитом. Але ринок нерухомості став валитися, орендна плата теж впала. Ось вам готовий неповернення кредиту на 800 000 доларів. І таких випадків було багато.


Найсумніше, що європейські фінансисти інвестували гроші в облігації американських банків, забезпечені такими поганими кредитами. Вони купували їх як надійний і вигідний фінансовий продукт, а в результаті отримали погані кредити. Тому зараз у світі плутанина: ніхто не знає, на кого подавати позови, хто винен і чи винен, які масштаби збитку і хто вже постраждав, а хто ще постраждає.


?? І влада нічого не могли зробити з цією плутаниною?


?? Фінансова політика США останнім часом стала менш непередбачуваною. Не завжди зрозумілі мотиви дій, та й самі заходи стали менш передбачуваними. Приміром, екстрене зниження ставки рефінансування на 0,75 процентних пункту здивувало багатьох, а що буде далі, зараз сказати складно. Це бентежить інвесторів. До Росії хвиля проблем теж дійшла, проте поки вона в основному вилилася в кризу ліквідності для банків, тобто нашим банкам не вистачає вільних грошей.


?? Але ж перед Новим роком було затишшя?


?? Повисло очікування. Всі розуміли: ягідки іпотечної кризи в США ще попереду. Стали ходити чутки, вони підкріплювалися новинами. Все це накопичувалося і повинно було знайти вихід. Його ми і отримали на початку цього року. Сам момент початку розпродажу на всіх світових торгових майданчиках, в тому числі і на російській, був несподіваним, але морально ринок до цього вже був готовий. Спочатку люди фіксували прибуток, а потім почався злив, масовий продаж акцій.


?? І ринок залихоманило?


?? Саме. Курс євро?? долар, котирування акцій, облігацій. Паніка серед великих банків. Величезні гроші гуляють туди-сюди. А адже ще незрозумілий масштаб ураження: збитки, страхові виплати і, найстрашніше, перспективи. Оптимісти вірять: навесні криза розв'яжеться, реалісти говорять про наступний рік. Тому як в кінці 2007 року з'явилися чутки, що багато фінансистів ховають збиткові активи?? погані кредити, щоб не псувати звітність. Хтось, наприклад, просто продав погані активи іншим компаніям?? з умовою зворотного викупу. Коли це відбудеться, може початися третя хвиля кризи.


?? А внутрішні причини у нас для падіння котирувань були?


?? За великим рахунком немає. Але наш фондовий ринок не може існувати окремо від світових. Ми напряму залежимо від настрою американських і європейських бірж.


?? Що буде з нашим ринком далі?


?? Все залежить від того, що творитиметься на світових ринках. Російський ринок може рости швидко і дуже хорошими темпами. І внутрішні умови цьому лише сприяють. Але ми прив'язані до світових настроям, і тому внутрішні причини?? ще не привід для зростання. Однак не треба драматизувати, більшості громадян скачки ринків практично не торкнулися. У нас лише 700 тисяч пайовиків, а населення країни?? 142 000 000. Для них проблеми фондового ринку?? щось віртуальне.


Паніка чи проблеми


?? А чим загрожують нинішні проблеми?


?? Якщо пощастить, то особливих неприємностей не буде. Індекси?? це перспективи вартості окремих компаній, а точніше?? то, як їх оцінюють інвестори. Інша справа, коли негатив домінує і поширюється не тільки на фондовий ринок, але і на кредитування, настрій інвесторів, які вкладають гроші в реальний сектор економіки, довіра до фінансових інститутів.


?? Те, з чим зіткнулися в серпні 2007-го наші банки?


?? Саме. З тих пір нашим банкам майже нічого не вдалося позичити за кордоном. Оскільки раніше займали багато, виникає проблема з фінансуванням. Для Росії це поки не спад, а уповільнення темпів зростання кредитування. Банки тепер будуть більш уважно вибирати клієнтів. Раніше вони могли не звертати уваги на 20?? 30% неплатежів по кредитах: ставки в 50?? 60% покривали всі неповернення. Але на тлі сусідніх країн і взагалі ринків, що розвиваються Росія виглядає дуже привабливо. Нафта-то не дешевшає, незважаючи ні на що.


Ціни на нафту впадуть?


?? Ходять розмови, що нафта може подешевшати через спад економіки у США ...


?? Розмови розмовами. Але Китай як і раніше розвивається, Індія теж. Їм потрібна енергія. Вони цілком можуть компенсувати зниження попиту США.


?? А ще у нас є подушка безпеки?? Стабфонд.


?? Та це вже не подушка, а ціла перина. І вона відіграє свою роль. Навіть не у вигляді відсотків, а у вигляді іміджу. Міністр фінансів на будь-якої міжнародної економічної тусовці може скільки завгодно розповідати, які ми круті, і буде правий. Критикувати корупцію в Росії можна скільки завгодно, тільки справа це невдячна, виміряти складно, а по валютних запасах ми вже треті в світі, та й ріст ВВП?? 7%. Це факти. Ось виступає Кудрін в Давосі перед фінансистами зі всього світу, і вони знають, скільки у нас грошей, тому що резерви наші зберігаються на їх рахунках. Якщо Центробанк раптом вирішить гроші з європейських банків перевести в азіатські, Європа завиє. Ось це для Заходу буде дійсно криза, там інвестовані вже сотні мільярдів доларів. Ми своїми резервами підтримуємо стабільність цих банків. Тому багато наших політичні конфлікти в активну фазу навіть не переходять.


Дефолт, як багато в цьому слові


?? Падіння фондового ринку велику частину населення ніяк реально не зачепило. Але люди чують слова криза, обвал, і у них починається паніка, дефолт згадують ...


?? Дефолт?? це відмова вчасно платити за боргами. У 1998 році наш уряд оголосило, що не може викупити ДКО?? державні казначейські зобов'язання. Слідом за дефолтом гримнули всі інші біди 1998 року?? обвалення курсу рубля, інфляція та інші фінансові негаразди. Тому у населення прямі асоціації з цим словом. Але, звичайно ж, зараз нам ніякої дефолт не загрожує.


?? А з іпотекою що буде?


?? У США іпотечний ринок зіставимо з ВВП, а у нас він не більше 1,5% ВВП. І іпотечна криза нам не загрожує. Інша справа, що банки більш вибірково будуть давати такі великі кредити.


?? І ставки збільшаться?


?? Я думаю, що зростання ставок уже вибрав себе. Банки підняли вартість кредитів на 1?? 2 відсотки ще восени.


?? А в якій валюті вигідніше брати кредит?


?? У доларах дійсно виходить вигідніше, тому що ця валюта дешевшає. Але багато банків уже підвищили доларові ставки, іноді навіть вище рублевих. Тому, якщо ви не хочете зв'язуватися з валютними ризиками й самі отримуєте зарплату в рублях, рублеві кредити?? це теж гарний вибір.


?? Але в Росії не всі економічні показники блищать. З інфляцією у нас, наприклад, постійні проблеми.


?? 8,5%, які планує уряд, спочатку нереальні. Боротьба з інфляцією у виконанні наших міністрів?? бездарна і з передбачуваним результатом. За останні роки жоден орієнтир не був виконаний. А це абсолютно дискредитує сам уряд. Обдурили тут, значить, і в усьому іншому обман і нікому з них вірити не можна.