Статті про облаштування саду
Девальвація, невже тобі прийшов кінець

Іноземцям в Росії сильно підсобив Центробанк, який з початку року взяв прямо-таки підвищені зобов'язання по розширенню меж бівалютного кошика.


Завзятість ЦБ навіть наштовхнула деякі допитливі розуми на думку, що вже на цьому тижні керованої девальвації рубля може наступити кінець. Що це означає і наскільки відповідають реальності ці висновки?


Представники Центробанку із завидною наполегливістю повторюють, що ЦБ не девальвує рубль, а розширює межі бівалютного кошика. Тобто надає рубля більшу свободу в обидві сторони. Інша проблема, що в нинішній ситуації, коли валютний потік за кордон нагадує лавину і сильно обмілів у зворотному напрямку, вибору у рубля немає. Йому доводиться слабшати. Але і тут Банк Росії не втрачається, говорячи про процес плавною і керованою девальвації.


З середини листопада, коли було взято курс на ослаблення рубля, бівалютний кошик до нього зміцнилася майже на чверть, причому більш ніж на 7%?? за перший робочий тиждень цього року. Долар додав у вазі майже 21%, євро?? майже 25%. Процес керованої девальвації підійшов до кінця, резюмували деякі аналітики. Що вони мають на увазі?


Проблема ця, як торт Наполеон, багатошарова. Так, ряд експертів грунтуються на інформації про те, що на цьому тижні ЦБ має намір розмістити невеликий обсяг коштів на беззаставних аукціонах. Звідси висновок: Центробанк, штучно знизивши пропозицію рублів напередодні податкових виплат, змусить банки запустити руку в свої валютні заначки і перевести їх у рублі. Чим, відповідно, полегшить собі завдання підтримки курсу національної валюти за рахунок власних золотовалютних резервів. А отже, питання подальшого розширення кордонів бівалютного кошика стає менш актуальним.


?? Абсолютно скидати з рахунків таку думку можна. На обмежений період часу Центробанк дійсно може піти на такий крок,?? вважає директор Центру макроекономічних досліджень компанії БДО Юнікон Олена Матросова.?? Як видно з оцінки платіжного балансу, банки і фінансові компанії запаслися валютою. Правда, в невеликих обсягах?? приблизно 30 млрд. доларів. Насправді не так вже й багато , враховуючи величезний розмір зовнішнього боргу (150 млрд. доларів), який повинен бути виплачений у цьому році.


Але, як підкреслює експерт, обмежувальні заходи не тільки можуть призвести до зворотного результату, але і не знімають з порядку денного подальшої девальвації.


Ще один шар проблеми?? ослаблення національної валюти може перестати бути керованим, тобто вийде з-під контролю.


?? Зниженням рубля на чергові 10% ще можна буде управляти як економічно, так і політично,?? вважає головний стратег Пілгрім Ессет Менеджмент Джеймс Бідл. ?? Але якщо нафта буде залишатися на рівні нижче 40 доларів за барель протягом усього першого кварталу, то Росія зіткнеться з більш серйозною проблемою.


У будь-якому разі ні про яке відмову від девальвації зараз мови йти не може. Чому? Для початку нагадаємо, навіщо взагалі Центробанку знадобилося роняти рубль. Через те що нафта значно впала в ціні, приплив валюти в країну скоротився. Зате стрімко зріс відтік (в минулому році з Росії витекло рекордну кількість коштів?? 130 млрд. доларів).


При цьому попит на валюту тільки ріс і почав значно перевищувати пропозицію. По-перше, іноземні гроші потрібні імпортерам. По-друге, банкам і компаніям, які в період кризи не змогли рефінансувати свою величезну зовнішню заборгованість у зарубіжних банках. Тому були змушені купувати валюту тут. По-третє, що почалося падіння курсу рубля підхльоснуло очікування його подальшого ослаблення як у професійних спекулянтів, так і у населення. У жовтні, нагадаємо, громадяни скупили рекордну кількість валюти?? 16 млрд. доларів.


У цій ситуації ЦБ повинен був витрачати величезні кошти із золотовалютних резервів, щоб підтримати рубль. Тому в середині листопада Центробанк, підрахувавши збитки, дав рубля більшу свободу.


На управління процесом девальвації рубля Центробанк уже витратив понад 150 млрд. доларів. У заначці у нас є ще більше 440 мільярдів доларів. І ой як не хотілося б втратити ці залишки колишньої розкоші.


Як зазначає Олена Матросова, говорити про припинення девальвації передчасно на тлі зниження економічних показників. Але більша частина шляху вже пройдена. На її думку, в результаті Центробанк може піти на девальвацію рубля до бівалютного кошика відсотків на 40 (при 25% вже реалізованих).


?? Припинити девальвацію рубля зараз неможливо, оскільки поки не досягнуто баланс між попитом і пропозицією на валюту,?? вважає Матросова. ?? Але є шанс, що залишок шляху дасться Центробанку з мінімальними втратами. Якщо ситуація складеться таким чином, що на FOREX встановиться стійка тенденція до зростання євро, який подорожчає до долара до 1,42-1,50, то ЦБ зможе девальвувати більшою мірою рубль саме до європейської валюти. Якщо події розвиватимуться таким чином, то долар зміцниться зовсім на трохи?? максимум до 34 рублів. Євро, звичайно, виросте сильно?? рублів до 50.


Але такий сценарій є найкращим. З одного боку, він виявиться найменш болючим для наших боржників, які погашають кредити в доларах. З іншого?? охолодить запал імпортерів, які розплачуються за постачання в більшій мірі в євро. Що повинно привести до зниження імпорту і теоретично зіграти на користь російських виробників. Крім того, можна очікувати і зниження попиту на валюту з боку населення.


?? Тут однозначно спрацює психологічний фактор,?? стверджує Олена Матросова. ?? Занадто високі курси продажу валют відлякають населення. Важко придбати, скажімо, євро за 50 рублів, коли ще зовсім недавно він коштував 36.